Share capital и акционерный капитал

В редакцию нашего увлекательного журнала «Дебет слева, кредит справа» поступило письмо с просьбой рассказать о различных видах акционерного капитала и типах эмиссий. Давайте попробуем разобраться.

Акционерный капитал (share capital) может формироваться только путем выпуска акций, больше никак. Поэтому сумма акционерного капитала всегда будет равна количеству простых акций в обороте (outstanding ordinary shares) х номинальную стоимость (nominal value) одной простой акции. Почему мы говорим о «номинальной»? Потому что фактическая цена размещения акций может быть и выше — об этом мы поговорим подробнее дальше, а пока просто запомним, что для расчета суммы share capital нужна номинальная стоимость, зафиксированная в уставных документах.

Вот основные термины, которые вам понадобятся при описании акционерного капитала. Наш share capital бывает:

• authorised (утвержденный к выпуску)
• outstanding (выпущенный или находящийся в обороте)
• paid-in (оплаченный)

Сами акции (shares) бывают: 

• ordinary (простые)
• preference (привилегированные)

А эмиссия акций (share issue) бывает: 

• initial issue (начальная эмиссия)
• additional issue (дополнительная эмиссия)
• rights issue (тут сложнее, приходится писать «паровозом»: размещение акций среди акционеров)
• bonus issue («премиальная» или «бонусная» эмиссия)

Давайте подробнее.

Authorised share capital, или утвержденный к выпуску акционерный капитал – это то максимальное количество акций, которое предприятие может выпустить в соответствии со своим уставом. При этом фактически выпущенных акций (outstanding shares) может быть и меньше. Когда предприятие выпускает акции, оно направляет их держателям требование об оплате (calls up), которое последние могут принять (take up) или не принять (decline).

Оплаченная часть акций составляет paid-in share capital (оплаченный акционерный капитал). Акции, зарегистрированные соответствующими регулирующими органами, составляют registered share capital (зарегистрированный акционерный капитал). Вот эти вышеперечисленные суммы могут совпадать (The Company’s authorised share capital of MNT 10,000 is fully outstanding, registered and paid-in = Разрешенный к выпуску акционерный капитал Компании в размере 10 000 тугриков выпущен, зарегистрирован и оплачен в полном объеме), но могут и не совпадать, то есть суммы разрешенного к выпуску, фактически выпущенного, оплаченного и прошедшего регистрацию акционерного капитала могут быть разными. Как вариант – четыре разных суммы, поэтому всегда внимательно читайте о каком именно акционерном капитале у вас идет речь.

Что касается видов акций, их бывает два: простые (ordinary shares) и привилегированные (preference shares).  Preference shares дают право на фиксированную ставку дивидендов (rate of dividend), которая не зависит от того, с каким результатом предприятие закончило год. Например, если условиями ваших привилегированных акций предусмотрены дивиденды по ставке 5%, то вы получите по 5 тугриков на каждые 100 тугриков номинальной стоимости акций, независимо от того, составила ли чистая прибыль предприятия за год миллион или миллиард тугриков. Из-за этого по МСФО дивиденды держателям привилегированных акций  учитываются как процентные расходы, interest expense (так же, как если бы предприятие выплачивало проценты по облигациям), а не как распределения собственникам капитала (distributions to equity holders), а сами привелигированные акции считаются долгом (debt), а не капиталом (equity).

При этом дивиденды на простые акции (ordinary shares) определяются путем деления всех подлежащей распределению прибыли за год (distributable earnings) на количество простых акций. Почему мы говорим о «подлежащей распределению прибыли за год»? Потому что собрание акционеров (shareholder meeting) может принять решение распределять в виде дивидендов не всю чистую прибыль за год (net profit for the year). В этом случае часть прибыли за год будет переведена в резерв нераспределенной прибыли (retained earnings), а оставшаяся — распределена между всеми держателями простых акций. Получившаяся в результате величина составит earnings per share, или прибыль на акцию.

Другая разница между простыми и привилегированными акциями – держатели последних получают свой процент первыми, а уже оставшаяся сумма распределяется между простыми акциями. Кроме того, держатели привилегированных акций не имеют права голоса на собраниях акционеров, в отличие от держателей простых акций, которые, в большинстве случаев (если иное не предусмотрено уставом) получают по одному голосу на каждую акцию (а этом случае говорят, что each share carries one vote = каждая акция имеет один голос при голосовании).

Виды эмиссии акций. Тут, товарищи, ничего сложного. Самая первая эмиссия акций предприятия будет называться initial issue («начальная» или «первоначальная» эмиссия). Каждая последующая будет называться additional share issue (дополнительная эмиссия). В переводе тут есть, пожалуй, один подводный камень. Когда мы видим по-английски, что the entity issued 1,000 additional shares, то многим хочется написать, что «предприятие выпустило/осуществило эмиссию 1 000 дополнительных акций», а нужно – «осуществило дополнительную эмиссию 1 000 акций», то есть дополнительные у нас не акции, а эмиссия.

Да, кстати, по-русски разницы между терминами «выпуск» и «эмиссия» акций нет, это совершенно одно и то же.

Rights issue происходит тогда, когда предприятие выпускает новые акции, которые размещает среди существующих акционеров в определенной пропорции: например, по одной новой акции на каждые десять уже имеющихся. Короткого русского термина для этого, к сожалению, нет, и приходится писать «паровозом» — размещение акций среди (существующих) акционеров. Rights issue происходит тогда, когда предприятие хочет привлечь дополнительное финансирование, но не хочет менять свою структуру акционеров (shareholding structure), т.е. оно получит деньги за акции, но процент владения капиталом у каждого акционера останется неизменным.

Все вышеперечисленные эмиссии акций учитываются как увеличение акционерного капитала и одновременно — увеличение денежных средств или других активов, полученных за акции: 

Dr. Cash

Cr. Share Capital

(в этом примере акции оплачены деньгами и размещены по номиналу). Если оплата акций производится не деньгами, а другими активами (например, имуществом или акциями других компаний), то дебет будет по счету, на котором учитываются эти другие активы.

Bonus issue, она же «бонусная» или «премиальная» эмиссия акций — самый сложный для учета тип эмиссии. Премиальная эмиссия производится вот для чего. Когда предприятие размещает свои акции по цене выше номинала, разница между номиналом и ценой размещения (она называется «эмиссионный доход», или share premium) накапливается в специальном резерве в составе капитала, который так и называется share premium account, или «резерв эмиссионного дохода». Резерв этот относится к категории не подлежащих распределению резервов, или non-distributable reserves, то есть раздать его акционерам в качестве дивидендов нельзя.  

Учитываем размещение по цене выше номинала так: дебет (т.е. увеличение актива)  — полученные за акции денежные средства, а кредит (т.е. увеличение обязательства) будет на два счета: номинальная стоимость акций идет на счет share capital, а вся сумма, превышающая номинал – на отдельный счет share premium: Вот так:

Dr. Cash

Cr. Share Capital

Cr. Share Premium

Так вот основным способом использования нашего share premium account будет премиальная эмиссия акций. Акции, выпущенные в рамках bonus issue, раздаются акционерам без оплаты пропорционально уже имеющимся у них акциям (например, по одной бонусной акции на каждые пять имеющихся). Цель этого мероприятия двоякая: (1) капитализация резервов (т.е. наш share premium reserve превратится после этого в share capital) и (2) предприятие сможет гордо написать о премиальной эмиссии в своем годовом отчете (annual report) и произвести хорошее впечатление на заинтересованных лиц (stakeholders). Запомнить о премиальной эмиссии нужно, что она не связана с денежными потоками (does not generate cash flows). А учитывать мы ее будем как увеличение акционерного капитала (increase in share capital) и одновременно – уменьшение резерва эмиссионного дохода (decrease in share premium) — помните, мы выше говорили о том, что по сути премиальная эмиссия – это капитализация резервов? Вот так:

Dr. Share premium

Cr. Share capital

Как видите, ничего сложного :)

Данные vs информация, или data vs information

Еще один мини-update по горячим следам по поводу разницы между data и information в финансовых и управленческих контекстах. По-русски «данные» и «информация» — это часто взаимозаменяемые понятия, например, можно сказать, «информация, выгруженная из бухгалтерской системы» (мы еще вернемся к этому примеру). По-английски их, в принципе, некоторые авторы тоже иногда считают взаимозаменяемыми, но это считается смысловой ошибкой. По этой причине когда мы переводим на английский с русского, нельзя считать, что «данные» — это всегда data, а «информация» — это всегда information. Но давайте по порядку.

Вот основное определение:

Information is processed data.

То есть информация — это данные, которые были обработаны.

Так, в приведенном выше примере наша «информация, выгруженная из бухгалтерской системы» — это на самом деле не информация, а данные. Информацией они станут после того, как их как-либо проанализируют или обработают другим образом.

Вот простой пример:

Мы выгружаем из бухгалтерской системе перечень всех продаж за день – это данные. Для того чтобы эти данные стали пригодны для принятия решений (useful for decision-making purposes) — их нужно проанализировать. Например, представить их в таблице с разбивкой по какой-нибудь из следующий категорий (prepare breakdown by):

• по категориям покупателей = by customer (физлица vs юрлица = individual vs corporate);
• по категориям покупателей = by customer (новые vs старые покупатели = new vs existing);
• по географии продаж = by location
• по видам продукции = by product
• по времени продаж = by timing (утренние часы, день, вечерний час пик)
• и т.п.

Теперь, когда первичные данные были обработаны, они стали информацией.

Вот еще один простой пример, который поможет лучше понять разницу. Предположим, что для того, чтобы зайти в офис, нужно пикнуть карточкой на считывателе. Если взять список всех вошедших за день с указанием времени входа — это data. Если это список, в котором опоздавшие на работу идут отдельным столбцом — это information.

Как не запутаться? Очень просто: все, что взято из любой системы в первозданном виде – это data. Data после обработки – это information.

И Minority Interest превращается…

Мини IFRS-update по горячим следам. Напоминаю тем, кто знал, и сообщаю тем, кто не знал, что с будущего года в МСФО больше не будет minority interest (aka доля меньшинства, она же доля миноритарных акционеров). Теперь акции, принадлежащие миноритарным акционерам, будут называться non-controlling interest. По-русски — доля неконтролирующих участников (хотя русский термин по понятным причинам устояться еще не успел).

В тех случаях, когда речь будет идти о transactions with non-controlling interest, по-русски мы «долю» потеряем и напишем «операции с неконтролирующими участниками».

И на другую тему, но раз уж зашла об этом речь, коллеги, прошу и умоляю, consolidated entities у нас по-русски не «консолидированные компании», а «консолидируемые»!

И административное: так как мой busy season медленно, но верно подходит к концу и скоро у меня появится какое-никакое свободное время, можете оставлять заявки на темы будущих ликбезов. В комментариях к этой записи и/или в ЛС на форуме.